Đòn bẩy tài chính: Lợi ích và rủi ro cho doanh nghiệp bất động sản

Nội dung chính

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, đòn bẩy tài chính là một công cụ hữu ích giúp doanh nghiệp gia tăng doanh thu và lợi nhuận thông qua việc sử dụng nguồn vốn vay. Tuy nhiên, nếu không sử dụng một cách thận trọng, doanh nghiệp có thể rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính và không còn khả năng trả nợ, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản, nơi mà nguồn vốn vay đóng vai trò quan trọng.

Đòn bẩy tài chính trong bất động sản: Hiện trạng và thách thức

Trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản, việc sử dụng đòn bẩy tài chính là điều không thể tránh khỏi. Nguồn vốn vay từ ngân hàng, cổ đông, hoặc phát hành trái phiếu là những kênh tài chính chủ yếu bên cạnh vốn chủ sở hữu.

Thực tế cho thấy, hầu hết các doanh nghiệp bất động sản hàng đầu tại Việt Nam đều phụ thuộc vào đòn bẩy tài chính ở nhiều mức độ khác nhau.

Đòn bẩy tài chính trong bất động sản( Hình ảnh từ Internet)

Theo Luật kinh doanh bất động sản 2023, các nhà đầu tư bất động sản phải có vốn chủ sở hữu tối thiểu từ 15% đến 20% tổng vốn đầu tư, tùy vào quy mô dự án. Tuy nhiên, trong 2 năm 2021 và 2022, tổng nợ phải trả của 5 doanh nghiệp bất động sản hàng đầu trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã vượt xa mức vốn chủ sở hữu, với tỷ lệ trung bình là 1,13 vào năm 2021 và 1,52 vào năm 2022. Đặc biệt, có doanh nghiệp ghi nhận tỷ lệ nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu lên đến 4,73 vào năm 2022. Điều này cho thấy, một số doanh nghiệp bất động sản đang sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức độ rất cao, tiềm ẩn nhiều rủi ro nếu không quản lý chặt chẽ.

Rủi ro và lợi ich khi sử dụng đòn bẩy tài chính

Việc sử dụng đòn bẩy tài chính có thể mang lại lợi ích lớn nếu được quản lý đúng cách. Trong một kịch bản tích cực, khi giá trị bất động sản tăng lên, doanh nghiệp có thể đạt được tỷ suất lợi nhuận cao.

Ví dụ, nếu doanh nghiệp đầu tư vào bất động sản trị giá 100 đồng với vốn vay chiếm 80%, khi giá trị tài sản tăng lên 120 đồng sau một năm, lợi nhuận thu được có thể đạt 50% so với vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, trong một kịch bản tiêu cực, nếu giá trị tài sản giảm xuống còn 80 đồng, doanh nghiệp có thể lỗ đến 30 đồng, vượt cả vốn chủ sở hữu.

Việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao sẽ gia tăng rủi ro cho doanh nghiệp, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường bất động sản biến động. Doanh nghiệp cần đánh giá kỹ lưỡng các yếu tố bên ngoài như tình hình kinh tế vĩ mô, chính sách của Chính phủ và hệ thống quản trị nội bộ trước khi quyết định sử dụng đòn bẩy tài chính.

Giảm gánh nặng từ chi phí lãi vay

Theo Nghị định 132/2020/NĐ-CP, chi phí lãi vay được khấu trừ khi xác định thu nhập chịu thuế thu nhập doanh nghiệp không được vượt quá 30% của tổng lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh. Điều này đồng nghĩa với việc, nếu chi phí lãi vay của doanh nghiệp vượt quá mức khống chế, phần chi phí này sẽ không được khấu trừ, tạo thêm áp lực tài chính cho doanh nghiệp.

Giảm gánh nặng từ chi phí lãi vay( Hình ảnh từ Internet)

Dữ liệu từ báo cáo tài chính của 5 doanh nghiệp bất động sản lớn tại Việt Nam cho thấy, một tỷ lệ đáng kể chi phí lãi vay đã vượt mức khống chế, gây thêm khó khăn trong bối cảnh thị trường bất động sản đang gặp nhiều thách thức. Trong năm 2022, tổng chi phí lãi vay vượt mức khống chế của các doanh nghiệp này lên đến 3 nghìn tỷ đồng, chiếm 63% tổng chi phí lãi vay thuần.

Trong bối cảnh khó khăn hiện nay, doanh nghiệp cần cân nhắc các biện pháp tái cấu trúc, giảm bớt chi phí lãi vay và cải thiện dòng tiền. Ngoài ra, cần theo dõi sát sao các yếu tố kinh tế vĩ mô và chính sách từ Chính phủ để đưa ra các quyết định chiến lược nhằm giảm thiểu rủi ro và duy trì sự ổn định tài chính.